金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内(nè闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰i)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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