踩(cǎi)上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市(shì)后最差(chà)年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友担心公司(sī)下周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东(dōng)户数增加约13高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净(jìng)利润的(de)表(biǎo)现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及(jí)创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资(zī)者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度(dù)保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经营(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对(duì)应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估(g高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ū)算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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