5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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