自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chu长征有多长公里 红军长征一共用了几年àng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（T长征有多长公里 红军长征一共用了几年TM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(é长征有多长公里 红军长征一共用了几年r)在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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