今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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