在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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