财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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