北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

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　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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