财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和(hé主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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