自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买20斤是几kg 20斤是多少磅”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(20斤是几kg 20斤是多少磅jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权20斤是几kg 20斤是多少磅(quán)重(zhòng)行业持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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