30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正(zhèng)股和转债(zhài)退(tuì)市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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