金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束遭天谴什么意思，天谴什么意思解释到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议。

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