金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(y中国欠别国钱吗ì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动中国欠别国钱吗，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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