本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里siki老师是哪个大学的？，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关siki老师是哪个大学的？场(chǎng)景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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