为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益(yì)并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行(xíng)账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当(dāng)事人(rén)所提相(xiāng)关理由(yóu)不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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