周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入(rù)排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300E二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗TF，富国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入的二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的(de)行业，可能(néng)会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股(gǔ)市(shì)场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出(chū)榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机(jī)构评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货(huò)市场(chǎng)和辅助(zhù)服务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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