5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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