AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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