华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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