今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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