在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pà双修是指什么意思，双修是怎么进行的n)断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/双修是指什么意思，双修是怎么进行的吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维双修是指什么意思，双修是怎么进行的持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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