北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行—过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句—富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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