今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场的(de)博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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