中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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