A股“股(gǔ)王”之争进入白热化(huà)阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新高第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(gāo)，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台(tái)手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环，引发(fā)市场热议。截(jié)至(zhì)周(zhōu)五收(shōu)盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数(shù)据计算(suàn)，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在(zài)数字经济(jì)、信创、中(zhōng)特估、人工智能等(děng)一系列热(rè)点(diǎn)催(cuī)化下，中国移(yí)动今(jīn)年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最(zuì)近(jìn)一(yī)年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步(bù)。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代带来(lái)预(yù)备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变(biàn)迁的(de)背(bèi)后似乎也反应着国(guó)内(nèi)经(jīng)济趋势和产(chǎn)业(yè)价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了(le)八(bā)年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托当年(nián)互联网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年(nián)进入(rù)消费牛(niú)市，开启了此后(hòu)三年的消费(fèi)白(bái)马股大牛市，也成就了(le)如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是(shì)开(kāi)始对其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值这(zhè)一历史性事件背后(hòu)，除(chú)了(le)离不(bù)开(kāi)国家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十(shí)的(de)上市(shì)公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分析(xī)认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提升(shēng)生产力的重要因(yīn)素(sù)，二级市场(chǎng)对科技企业的态(tài)度能一定程度显示出(chū)科技企业的竞(jìng)争力强度。因(yīn)此，以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预(yù)示着市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流(liú)的主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研(yán)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发报表示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随(suí)算力网络的进一步发(fā)展，将拉(lā)动底(dǐ)层云计算业务(wù)的(de)需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科(kē)技领军企业加(jiā)快跃(yuè)迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来(lái)看，根据(jù)光大证券4月(yuè)15日(rì)研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代表的(de)三大运营商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市场热(rè)议(yì)。即(jí)很长一段时(shí)间以来(lái)，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多股价超过(guò)茅台的(de)上市公司，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国(guó)移动直接在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提(tí)升，股价超越茅(máo)台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附(fù)近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在线(xiàn)、全通(tōng)教育等多家(jiā)公司股价均超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的(de)是，上述公司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期(qī)稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还(hái)是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类(lèi)资源，但作为央企需(xū第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本(běn)方(fāng)面的问题，中国(guó)移(yí)动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺赢”的生意(yì)，基(jī)本不需要(yào)如(rú)此沉重的(de)资本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的(de)营收是茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差(chà)别不大，销售(shòu)毛利率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占(zhàn)收入比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能(néng)化，中国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达证券研报表示，中国移(yí)动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司数字化转型收(shōu)入对主营(yíng)业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的(de)第一驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界第(dì)一阵营。

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