随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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