今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗t="3只(zhǐ)央企(qǐ)主题ETF“官宣(xuān)”发行，“十问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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