5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风(fēng)险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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