钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后(hòu)录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经(jīng)营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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