昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长>使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需(xū)求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化(huà)、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国(guó)内库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集(jí)中供应压(yā)力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。