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不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆(chāi)解(jiě)，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

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　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素(sù)均有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中(zhōng)枢(shū)水平(píng)，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计(jì)及下游的终端(duān)零售(shòu)环节(jié)，其中下游环(huán)节(jié)的(de)附(fù)加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司(sī)周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。