4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎHBC路由器能用WiFi吗ng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的(de)原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于HBC路由器能用WiFi吗宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万(wHBC路由器能用WiFi吗àn)国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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