“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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