近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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