昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展(zhǎn)，而(ér)且规(guī)模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目(mù)标(biāo)细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或(huò)继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历(lì)史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗