分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了有(yǒu)天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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