金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法答(dá)案。

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