昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于(yú)平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复(fù)产利(lì)多(duō)增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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