财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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