今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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