本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理叶勇鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及(jí)北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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