大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城中村改(gǎi)造和(hé)“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游(y三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思óu)出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思id="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄称(chēng)两架无人机试图(tú)袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部(bù)队(duì)及时采(cǎi)取行动(dòng)，并使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在(zài)合(hé)适(shì)的时(shí)间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年(nián)景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期(qī)5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点(diǎn)关注：一(yī)带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的(de)结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的(de)科技和(hé)大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等待(三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思dài)通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜力(lì)，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表的赛道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来(lái)看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不(bù)及(jí)市场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和(hé)两(liǎng)党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的(de)数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个(gè)月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的(de)边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商(shāng)品市(shì)场的表现，均(jūn)表明(míng)资本(běn)市(shì)场对经(jīng)济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一(yī)个季(jì)度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能已经(jīng)完(wán)成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复的(de)美(měi)联储(chǔ)、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的(de)高股(gǔ)息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

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