“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布(bù)次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温(wēn)的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号shí)的(de)消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等(děng)国家还(hái)在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在(zài)六个(gè)月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号斯(sī)基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北(běi)约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美国(guó)有史以来(lái)首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供多(duō)需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的(de)意(yì)愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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