本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下行(xíng)更(gèng)多是受中概(gài)股拖(tuō)累，后市(shì)下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或(huò)是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和(hé)恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加(jiā)息(xī)在即，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)上升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储利率观(guān)测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅(fú)，且是连(lián)续第四个(gè)月收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀(shā)现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(de)历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业(yè)危机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行(xíng)部分龙(lóng)头股招(zhāo)行等承压，相(xiāng)较而言(yán)，工(gōng)商银行(xíng)兔(tù)年以来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是(shì)二者(zhě)虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是(shì)“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转换(huàn)。但二者市净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估(gū)概(gài)念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地(dì)，而沪深(shēn)京三市A股的市盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央企国企(qǐ)估值(zhí)回归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略(lüè)。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子股(gǔ)市(shì)“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市(shì)带(dài)来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的(de)红(hóng)五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关键在要看两(liǎng)点：一是年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否(fǒu)维持强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二(èr)大(dà)行业(yè)指数(shù)，电气(qì)设备(bèi)板块能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权(quán)重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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