自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的20n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写23年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产替代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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