美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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