金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōn特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么g)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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