AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来郑业成是否已婚 郑业成是几线演员的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(bù)多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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