大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的(de)海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季(jì)度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

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　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化和结(jié)构转(zhuǎn)牛鬼蛇神是什么生肖换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能(néng)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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