“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的(de)测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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